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合康变频:合康变频新股研究报告【公司研究】

栏目:产品服务丨时间:12-25丨来源:网络整理丨作者:采集侠

【研究报告内容摘要】

中国电机节能市场前景广阔:我们预计,今后国内变频器每年市场份额将在百亿元上下。

近十年来,国内变频器研制从仿制逐步走向自主研发,但是在原理、原型上仍然没有摆脱国外典型拓扑结构和技术路线。目前国内各厂家正在添置实验、试验、检测设备,加大研发投入,积极研制超大功率变频器,“军备竞赛”正如火如荼。

公司致力于高端变频器研制,本次上市募集资金投入项目将有助于公司高端变频器产能扩张,同时在实验检测能力建设上的投入将使得公司在产品成熟度与可靠性上获得进一步提升。

我们预测2009~2011 年,公司销售收入将分别达到280.35、386.84、550.36 百万元,净利润分别为71.18、101.92、135.41 百万元,每股收益分别为0.593、0.849、1.128 元。

基于我们对变频器研制公司的理解,以及对专业设备研制的了解和历史经验,我们认为公司股票合理价格区间为36.29~40.12 元,对应2010 年EPS 预测值的42.75~47.25 倍;公司首日上市股价波动区间为37.36~45.66 元,对应2009 年EPS 预测值的63~77 倍。

我们认为创业板市场目前畸高的市盈率已经完全透支公司未来的成长;除了市场风险之外,行业风险或许在于3~5 年后或将开始的变频器行业整合;另一值得重点关注的或许是在产能“军备竞赛”的同时并行的技术竞争我们认为只有那些同时具备技术领先、产能足够、产品高度成熟的变频器制造厂家才有可能成为真正的领军人物。

合康变频:合康变频新股研究报告【公司研究】

2016-12-25 13:11 发布 丨 人浏览

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